INDICADOR DE RIESGO PAÍS Y LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO VENEZOLANO (1998-2006)

La inestabilidad política que sufrió Venezuela a partir de la promulgación de la reforma de la Ley de Hidrocarburos de agosto de 2001 hasta marzo de 2003, fueron señales muy negativas que generaron mucha incertidumbre en el mercado petrolero internacional, que de una otra forma repercutieron en la cotización del crudo a nivel mundial y en otros indicadores económicos que permiten medir esa incertidumbre como el índice de riesgo país para Venezuela. En el Gráfi co 27, se puede observar el comportamiento diario de los precios de la cesta petrolera y en el Gráfi co 26 se puede observar el comportamiento del indicador de Riesgo País (EMBI +) de acuerdo con los datos suministrados por Reuters y Bloomberg. Eventualidades como el golpe de Estado de abril de 2002 y posterior paro petrolero del 2 de diciembre de 2002 al 2 de febrero de 2003, generaron un clima de incertidumbres que se manifestó en la percepción de las empresas califi cadoras de riesgo internacional. A manera de comparación, cuando el presidente Chávez asumió el poder en febrero de 1999 este indicador se ubicaba en 1.434 puntos, la cual es considerado por el sector fi nanciero internacional como un nivel de alto riesgo. A partir de esa fecha comenzó a descender hasta ubicarse cerca de los 700 puntos a mediados de 1999.

En el año 2001, una vez que el Poder Ejecutivo nacional fue facultado por el Poder Legislativo para dictar, modifi car y hacer leyes, el indicador de riesgo país comenzó a subir hasta que el 1 de enero de 2002 alcanzó los 1.133 puntos, fecha en que entró en vigencia la reforma de Ley Orgánica del Hidrocarburos. Posteriormente, este indicador alcanzó su nivel máximo en el gobierno de Chávez en los días del paro petrolero, ubicándose en 1.266 puntos. A partir de febrero de 2003, cuando fi naliza el paro petrolero, Venezuela entró en una etapa de estabilidad política interna, relativamente aceptada por las califi cadoras de riesgo internacional, llegando a ser evaluada como uno de los países más estables de la región, incluso superando a los emergentes. Cabe destacar, que para el mes de mayo de 2006 se alcanzó el nivel de riesgo más bajo históricamente, cuando se ubicó en 160 puntos básicos sobre el rendimiento de las letras del tesoro estadounidense.

En cuanto al comportamiento de los precios de la cesta petrolera venezolana, ésta alcanzó su nivel más bajo en el gobierno de Chávez exactamente en el mes de entrada en vigencia de la Ley Orgánica de Hidrocarburos, cuando se ubicó en 17,78 US$ por b/d. A partir de esa fecha los precios han mostrado un continuo crecimiento hasta superar la barrera de los 70 US$ por b/d en el mes de agosto de 2006.

Comportamiento histórico de los precios de la cesta petrolera venezolana.

Crudo referencial: Tía Juana Spot Price FOB. 2000 - 2006 Cabe destacar que a partir del mes de enero hasta el 12 de abril de 2002 los precios de la cesta venezolana se multiplicaron 1,4 veces, pasando de 17,78 a 24,44. Mientras que desde el 6 de diciembre de 2002, en pleno paro petrolero, al 7 de febrero de 2003, una vez culminado el mismo, los precios se multiplicaron en 1,2 veces, pasando de 25,4 US$/bd a 30,59US$/bd